Инвестиционный аргумент в пользу биткоина
Мы часто называем биткоин «цифровым золотом» потому что как и металл он является потенциальным средством сбережения. Как и золото, характеристики биткоина включают:
- Ограниченное предложение: максимальное предложение 21 млн. Этот дефицит означает что цена может вырасти по мере роста принятия
- Растущее принятие: Биткоин набирает обороты с точки зрения числа торговцев которые принимают его в качестве платежного средства. В 2021 году Сальвадор попал в заголовки, объявив Биткоин законным платежным средством. Будучи первой страной сделавшей это, Сальвадор служит хорошим макроэкономическим примером для биткоина как законного платежного средства
- Потенциальное хеджирование от инфляции: денежно-кредитное стимулирование в настоящее время подрывает покупательную способность во всем мире и биткоин может превзойти это, поскольку он не подвержен тем же инфляционным манипуляциям что и традиционные валюты
- Преимущества диверсификации: Биткоин — некоррелированный актив
Однако, в отличие от золота, биткоин:
- Делимый и прозрачный
Ограниченное предложение биткоина создает дефицит и может со временем увеличить его стоимость
Будет существовать только 21 миллион биткоинов. Этот предел предложения был разработан намеренно и является одной из основных характеристик биткоина. Кроме того в биткоине запрограммированы «половины». Половина определяется как сокращение вознаграждения за блок на 50% от скорости производства биткоинов, и они происходят примерно каждые четыре года. Это означает, что скорость с которой новые биткоины вводятся в обращение, со временем замедляется, пока в конечном итоге не достигнет нуля (предположительно, это произойдет около 2140 года).
Халвинги биткоинов обычно ассоциируются со взрывной доходностью
Эти халвинги увеличивают сложность добычи биткоинов и будут происходить до тех пор, пока не будет достигнут предел предложения. Кроме того, встроенное конечное предложение биткоинов означает, что они не подвержены инфляции так же, как фиатные валюты. Центральные банки по всему миру инициировали беспрецедентный рост денежной массы, фактически подрывая покупательную способность своих валют. Для сравнения, ограниченное предложение биткоинов и возросшая сложность добычи с течением времени могут поддержать идею биткоинов как долгосрочного хранилища стоимости и альтернативы золоту.
Четвертый халвинг произошел в апреле 2024 года. Исторически цена биткоина росла перед халвингом и после него. На графике выше показаны взрывные доходности, которые обычно связаны с халвингами биткоина.
Принятие биткоина продолжается
В первые годы биткоин в основном использовался небольшой группой технических энтузиастов. Его было трудно получить, варианты использования были ограничены и очень немногие торговцы принимали его в качестве формы оплаты. В 2024 году принятие биткоина существенно возросло, поскольку он стал более распространенным. Сейчас, как никогда ранее, торговцы и предприятия принимают биткоин в качестве формы оплаты и была создана инфраструктура чтобы сделать его более удобным для использования обычным человеком. Развитие удобных для пользователя кошельков, бирж и торговых площадок устранило технические барьеры для входа, которые существовали в первые годы существования биткоина.
Интерес к биткоину среди институциональных инвесторов также возрос. Хедж-фонды, компании по управлению активами и эндаумент-фонды все больше осознают потенциал биткоина как средства сбережения и эффективного диверсификатора портфеля, особенно если смотреть через призму некоррелированного актива, который имеет потенциал хеджирования от инфляции. В настоящее время биткоины на сумму около 143 миллиардов долларов находятся в распоряжении ETF, стран, государственных и частных компаний.
Активы BTC в публичных, частных компаниях, ETF и странах
Layer 2 (например, Liquid от BlockStream) может стать следующим шагом в ускорении принятия биткоина, поскольку они обеспечивают масштабируемость и кастомизацию, сохраняя при этом многие свойства безопасности биткоина. Мы считаем, что сеть Lightning, построенная на основе блокчейна биткоина, расширяет границы платежных возможностей биткоина с более низкими затратами и более высокой скоростью.
Одной из примечательных будущих разработок уровня 2 в сети биткоинов является RGB ( протокол смарт-контракта на блокчейне Биткоина, который использует модель проверки на стороне клиента с использованием данных вне цепи для выполнения смарт-контрактов). Эта разработка важна, поскольку она позволяет создавать и управлять цифровыми активами поверх блокчейна биткоинов. Такие активы, как акции, облигации, недвижимость или даже другие криптовалюты, могут выпускаться и торговаться поверх сети биткоинов, добавляя новый уровень функциональности.
Протокол RGB разработан так, чтобы быть масштабируемым и не ресурсоемким, позволяя пользователям создавать и управлять цифровыми активами, не требуя значительных изменений в базовой сети биткоинов. Его можно интегрировать в существующие кошельки и инфраструктуру биткоинов, что упрощает разработчикам и пользователям создание и управление цифровыми активами. RGB имеет потенциал для расширения вариантов использования биткоинов, делая его более универсальной и полезной платформой как для разработчиков, так и для пользователей, открывая новые возможности для инноваций и роста в экосистеме.
Потенциальная защита от инфляции
Беспрецедентный рост денежной массы во всем мире после пандемии COVID-19 привел к широкомасштабной инфляции, подрывающей покупательную способность устоявшихся фиатных валют. Роль биткоина как потенциального хеджа против инфляции все чаще становится центральной темой для обсуждения при принятии инвестиционных решений. Как упоминалось ранее, краеугольным камнем этой идеи является его ограниченное предложение и децентрализованная природа.
В отличие от фиата, который могут печатать правительства и центральные банки, биткоин имеет фиксированное предложение, при этом рост предложения снижается на 50% примерно каждые 4 года с событиями халвинга. Биткоин не подвержен тому же инфляционному давлению, которое вызывает рост предложения фиатных денег, что делает его привлекательным вариантом для инвесторов обеспокоенных влиянием инфляции на их портфели и их последующую покупательную способность.
Децентрализованная природа Биткоина делает его невосприимчивым к геополитическим событиям или экономической политике, которые могут привести к девальвации валюты, например, к количественному смягчению (QE) или чрезмерным государственным расходам.
Роль биткоина
Биткоин также может улучшить профили риска и доходности. Как показывает диаграмма ниже, небольшое распределение в Биткоине значительно увеличило совокупную доходность традиционного микса из 60% акций и 40% облигаций, при этом минимально повлияв на общую волатильность.
Небольшое воздействие Биткоина улучшает результаты
| Наименование | Доход за 1 год | Доход за 3 года | Доход за 5 лет | Доход с момента основания (в годовом исчислении) |
С момента создания | С момента создания макс. просадка |
С момента создания коэф-нт Шарпа |
| 60% Акции 40% Облигации | 25,98 | 6,63 | 9,78 | 11,38 | 9,28 | -20,10 | 0,89 |
| 59,75% Акции 39,75% Облигации 0,5% Биткоин |
26,47 | 6,75 | 10,07 | 11,71 | 9,42 | -20,3 | 0,93 |
| 59,5% Акции 39,5% Облигации 1% Биткоин |
26,96 | 6,88 | 10,35 | 12,05 | 9,62 | -20,5 | 0,96 |
| 58,5% Акции 38,5% Облигации 3% Биткоин |
28,94 | 7,37 | 11,49 | 13,38 | 10,99 | -21,31 | 1,08 |
История стабильной работы биткоина
Несмотря на свою печально известную волатильность, биткоин сумел затмить другие классы активов за последнее десятилетие. Фактически, он был самым эффективным классом активов в течение восьми из последних одиннадцати лет.
Давайте подробнее рассмотрим историческую доходность биткоина за различные периоды владения (по состоянию на 30 сентября 2024) :
- 1 год: доходность 134,87%
- 3 года: доходность 47,79%
- 5 лет: доходность 664,78%
- 7 лет: доходность 1461,17%
- 10 лет: доходность 19 313,95%
Эти цифры подчеркивают невероятный потенциал роста, который биткоин продемонстрировал с течением времени, что делает его привлекательным вариантом для инвесторов ищущих высокую доходность.
Биткоин был самым прибыльным классом активов за 8 из последних 11 лет
Почему биткоин может засиять ярче золота?
Хотя биткоин обладает некоторыми характеристиками, приписываемыми золоту, ниже приведены отличия, которые, по нашему мнению, потенциально делают его более совершенным.
- Делимое: как физический актив, золото может быть разделено на более мелкие единицы только до определенной степени, что делает мелкие транзакции громоздкими и, в некоторых случаях, непрактичными. Биткоин, с другой стороны, делится до восьми десятичных знаков (с наименьшей единицей, называемой сатоши), что упрощает его использование для микротранзакций.
- Прозрачность: Все транзакции, которые когда-либо происходили или будут происходить, общедоступны в блокчейне Bitcoin. Эта функция затрудняет манипуляции и делает невозможным подделку Bitcoin, что повышает доверие к сети. Золоту не хватает того же уровня прозрачности — когда оно торгуется, детали транзакции, такие как покупатель, продавец и цена, часто не являются общедоступными. Такое отсутствие прозрачности может затруднить проверку подлинности продаваемого золота и может привести к повышенному риску мошенничества и манипуляций.
В целом, хотя золото использовалось в качестве средства сбережения и в транзакциях на протяжении столетий по всему миру, его непрозрачность может усложнить его проверку и отслеживание по сравнению с цифровыми активами, такими как биткоин. Поскольку инфляция создает проблемы для инвесторов во всем мире и золото, и биткоин, вероятно выйдут на передний план и в центр в качестве потенциальных хеджей для защиты покупательной способности. С такими преимуществами биткоина как делимость и прозрачность, мы рассматриваем его как конкурента золоту и считаем что он вероятно получит еще большее признание как среди розничных так и институциональных инвесторов.
Авторы статьи:
Кайл ДаКруз
Директор по продуктам цифровых активов
Денис Зиновьев
Заместитель менеджера по продукции
Оригинал статьи доступен по ссылке:
https://www.vaneck.com/us/en/blogs/digital-assets/the-investment-case-for-bitcoin/